Der britische Dividenden-Aristokrat Bunzl erhöht seit 31 Jahren die Dividende. Diese Konstanz verdankt Bunzl seiner Tätigkeit als Zwischenhändler nicht-zyklischer Verbrauchsgüter, wie zum Beispiel Hygieneartikeln, Einwegverpackungen oder Schutzausrüstungen für Unternehmenskunden aus den verschiedensten Branchen. Die Deckung dieses Grundbedarfs sorgt auch in wirtschaftlich schwierigen Phasen für stabile Umsätze. Zusätzlich profitiert das britische Unternehmen von langjährigen Beziehungen zu Lieferanten und Kunden. Mit diesem unscheinbaren Geschäftsmodell steigert Bunzl seit über 20 Jahren Umsatz, Gewinn und Dividende im hohen einstelligen Prozentbereich.
Die Kursperformance von Bunzl in den letzten 10 Jahren
Seit September 2024 hat die Bunzl Aktie jedoch 38 Prozent verloren und die Dividendenrendite ist als Folge der Kursverluste von 1,9 auf 3,2 Prozent gestiegen. Ist die Dividende noch sicher und Bunzl auf diesem Niveau ein Kauf? In dieser Analyse gehen wir auf das Geschäftsmodell ein, diskutieren die Gründe für den Kursrückgang und zeigen, mit wie viel Rendite bei einem Kauf der Aktie zu rechnen ist.
So funktioniert das Geschäftsmodell
Bunzl ist ein Netzwerk aus über 150 Unternehmen und vertreibt Produkte, mit denen wir als Endkunden regelmäßig in Berührung kommen, ohne uns Gedanken über ihre Herkunft zu machen. Dazu gehören beispielsweise Lebensmittelverpackungen, Tragetaschen, Desinfektions- und Reinigungsmittel, Handtuchrollen, Einwegbesteck, Schutzkleidung, Kugelschreiber und Regenschirme. Bunzl hat keine eigenen Produktionskapazitäten, sondern beschafft diese Vielzahl an Produkten weltweit von insgesamt über 10.000 Lieferanten, konsolidiert sie in seinen Lagern und liefert sie dann an seine Kunden. Zu diesen gehören Hotels, Restaurants, Supermärkte, Baumarktketten, Krankenhäuser sowie Industrie- und Gebäudereinigungsunternehmen.
Bunzl ist ein internationaler Distributionskonzern und bietet über 400.000 SKUs (Stock Keeping Unit) an, die für den täglichen Geschäftsbetrieb der Kunden unerlässlich sind (Bunzl Business Case 2024, Folie 5)
So verdient Bunzl sein Geld
Das Geschäftsmodell von Bunzl basiert auf den drei Kernaktivitäten Beschaffung, Konsolidierung und Lieferung. Bunzl nutzt ein globales Netzwerk von Lieferanten und spezialisierten Kategorieexperten, um Produkte zu wettbewerbsfähigen Preisen zu beschaffen. Dabei spielt die Beschaffungs- und Auditierungsstelle in Shanghai eine zentrale Rolle, die neben der Beschaffung auch die Einhaltung von Standards überwacht. Bunzl bietet seinen Kunden eine „One-Stop-Shop“-Lösung, indem es eine breite Palette von Produkten in einer einzigen Lieferung zusammenführt. Dieser Ansatz reduziert Kosten für die Kunden, vereinfacht deren Beschaffungsprozesse und steigert die Effizienz. Bunzl bietet dabei digitale Lösungen wie integrierte Bestellsysteme und analytische Unterstützung, um diese Konsolidierung zu ermöglichen. Die letzte Phase des Geschäftsmodells ist die zuverlässige, pünktliche und vollständige Lieferung. Bunzl verfügt über ein umfangreiches Distributionsnetzwerk mit regionaler und nationaler Abdeckung und bietet verschiedene Lieferoptionen an. Möglich sind beispielsweise Direktlieferungen, eine automatisierte Lagerauffüllung (Vendor Managed Inventory) beim Kunden oder Cross-Docking. Beim Cross-Docking werden Waren vom Lieferanten vorkommissioniert an Bunzl geliefert und ohne Zwischenlagerung sofort wieder versendet.
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Inhaltsverzeichnis - das erwartet Sie als Premium-Mitglied!
So funktioniert das Geschäftsmodell
So verdient Bunzl sein Geld
Bunzl wächst durch Übernahmen
So läuft das operative Geschäft
Deshalb fiel der Aktienkurs
Gegenwind durch drohende Strafzölle?
Ist die Bunzl Aktie günstig bewertet?
So wird die Bunzl Aktie bewertet
So hoch ist das Renditepotenzial
Wie attraktiv ist die Bunzl Dividende?
So schneidet Bunzl in der Aktienfinder Scorecard ab
Als Ingenieur mit über 15 Jahren Erfahrung in der Automobilindustrie und im Sondermaschinenbau in verschiedenen Engineering-Positionen ist unser Analyst unter dem Pseudonym Aktionieur mit den Trends und Herausforderungen seiner und angrenzender Branchen bestens vertraut.
Sein Expertenwissen fließt auch in die Kaufentscheidung seiner beiden Depots, die er seit 2008 systematisch ausbaut. Dabei liegt sein Fokus auf Qualitätsaktien mit modernen und teils disruptiven Geschäftsmodellen sowie ETFs.
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