Marktführer mit 90% wiederkehrenden Umsätzen! Nach der Korrektur ein Kauf?
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Aktionieur
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Automatic Data Processing (ADP) ist ein international tätiger IT-Serviceanbieter für HR-Dienstleistungen von Kleinunternehmen bis hin zu Großkonzernen und bietet in diesem Rahmen automatisierte Entgeltabrechnungsdienste, HR-Software und zahlreiche Outsourcing-Dienstleistungen an. ADP möchte seine Kunden mit cloudbasierten Lösungen im Personalmanagement unterstützen und dabei helfen, sich auf das operative Kerngeschäft zu fokussieren. Mit einem Dividenden- und Gewinnwachstum von jährlich über 12 Prozent in den vergangenen 10 Jahren untermauert ADP die selbsternannte Markt- und Innovationsführerschaft mit beeindruckenden Kennzahlen. Dennoch liegt die Aktie aktuell 20 Prozent unter dem Allzeithoch.
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In diesem Investor-Update werfen einen Blick auf die neusten Entwicklungen bei ADP, das zukünftig angestrebte Wachstum und geben dir eine Antwort darauf, ob die Aktie seit dem Kursrücksetzer nun kaufenswert ist.
Das Geschäftsmodell von ADP
ADP bietet weltweit digitale HR-Lösungen für alle Unternehmensgrößen und Personalprozesse von der Entgeltabrechnung bis hin zur Auslagerung des gesamten Personalmanagements an. Die Kunden können beispielsweise über die Systeme von ADP nicht nur die Entgeltabrechnungen, sondern auch die Karriereentwicklung-, Zeit- und Urlaubsmanagement ihrer Mitarbeiter verwalten. Die Lösungen von ADP lassen sich effizient in bestehende, interne ERP-Anwendungen und HR-Systeme integrieren.
ADP unterteilt sein Geschäft in die zwei GeschäftssegmenteEmployer Services (ES) und Professional Employer Organization (PEO). Insgesamt 88 Prozent des Gesamtumsatzes wird in den USA erwirtschaftet.
Das Segment Employer Services steht für 66 Prozent der Gesamtumsätze und umfasst Human Capital Management (HCR) sowie Human Resource Outsourcing (HRO). Mithilfe von HCM-Lösungen können Arbeitgeber eigenständig alle notwendigen Mitarbeiterdaten für ihre internen HR-Prozesse über ein System verwalten. Mit den HRO-Lösungen nimmt ADP seinen Kunden sogar interne HR-Prozesse wie Entgeltabrechnungen, Steuerverwaltung, Personalbeschaffung, Einarbeitungsplanung, Mitarbeiterentwicklung, Leistungsmanagement oder die Erstellung von Richtlinien zur Arbeitsplatzsicherheit ab. Innerhalb dieses Segments erzielen Anwendungen bis 50 Mitarbeiter (U.S. Small Business) und zwischen 50 bis 1000 Mitarbeitern (U.S. Major Accounts) mit jeweils 25 Prozent den meisten Umsatz. Der Umsatzanteil von Kunden mit mehr als 1000 Mitarbeitern liegt bei 11 Prozent (U.S. National Accounts), während internationale Kunden 22 Prozent zum Umsatz beitragen.
Der Geschäftsbereich Professional Employer Organization umfasst die Auslagerung aller HR-Aktivitäten für Kleinunternehmen sowie mittelständische Unternehmen an ADP. Die Mitarbeiter sind dabei sowohl im Unternehmen als auch bei ADP angestellt, was als Co-employment bezeichnet wird. Das Unternehmen trägt die Verantwortung für den Arbeitsbereich des Arbeitnehmers, während ADP als PEO personalbezogene Prozesse wie zum Beispiel die Gehaltsabrechnung eigenverantwortlich übernimmt.
Je nach Unternehmensgröße und benötigtem Umfang bietet ADP die entsprechenden Softwarelösungen an. Angefangen vom eigenen Personalmanagement mit systemischer Unterstützung (HCM), über die Übernahme einzelner HR-Prozesse (HRO) bis hin zum Outsourcing aller HR-Prozesse (PEO) an ADP. Dabei liegt der Anteil der wiederkehrenden Umsätze bei über 90 Prozent, die für das Unternehmen besonders vorhersehbar sind und mit relativ hoher Sicherheit auch in Zukunft regelmäßig anfallen.
In den Investoren- und Quartalspräsentationen präsentiert ADP zusätzlich den Geschäftsbereich Client Funds Interest, der jedoch in den Geschäftszahlen als eigenes Segment nicht aufgeführt wird. ADP legt das Guthaben, das sie von ihren Kunden für die Bezahlung von Mitarbeitern und die Entrichtung von Steuern erhalten, zwischen Zahlungseingang und -ausgang verzinst an. Die Geldanlage erfolgt nach Aussage von ADP mit einer durchschnittlichen Verzinsung von 1,4 Prozent äußerst konservativ und ein Großteil des Geldes liegt in Investments mit den Ratings von AAA bis AA. Im Geschäftsjahr 2022 standen $ 32,4 Mrd. Kundengelder in der Bilanz und die aufgelaufenen Erträge lagen dank der verzinsten Geldeinlagen bei $ 452 Mio..
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Inhaltsverzeichnis - das erwartet Sie als Premium-Mitglied!
Das Geschäftsmodell von ADP
Was gibt es Neues bei ADP?
ADP setzt auf innovative Software
ADP expandiert durch Akquisitionen
So läuft das operative Geschäft
So blickt das ADP Management in die Zukunft
Ist die ADP Aktie günstig bewertet?
So wird die ADP Aktie bewertet
So hoch ist das Renditepotenzial
Wie attraktiv ist die ADP Dividende?
So schneidet ADP in der Aktienfinder Scorecard ab
Fazit – Innovativer Softwareanbieter endlich zum fairen Preis?
Zwei zum Preis von einem
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Als leitender Ingenieur in der Automobilindustrie führe ich ein internationales Entwicklungsteam und bin mit den Trends und Herausforderungen meiner und angrenzender Branchen bestens vertraut.
Mein Expertenwissen fließt auch in die Kaufentscheidung meiner beiden Depots, die ich seit 2008 systematisch ausbaue. Dabei liegt mein Fokus auf Qualitätsaktien mit modernen und teils disruptiven Geschäftsmodellen sowie ETFs.
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